香港経済は、2025年第3四半期に前年同期比3.8%成長し、前四半期の3.1%から上昇したと速報値が発表されました。
これは、輸出の急増と堅調な国内需要に牽引され、2023年末以来の高い成長率となりました。
財輸出は、電子機器の堅調な需要と域内貿易の流れに支えられ12.2%増加しました。一方、サービス輸出は、世界的な株式市場の上昇を背景に、観光業の回復と国境を越えた金融活動に支えられ、6.1%増加しました。
輸入も増加しましたが、ペースは鈍化し、財は11.7%、サービスは2.6%でした。
国内では、個人消費が2.1%増加し、投資全体は経済信頼感の高まりと不動産市場の安定化を反映して4.3%増加しました。
季節調整済み四半期ベースでは、GDPは0.7%増加しました。
「安全資産」とされる金の価格が急落しました。前回の急騰は利益確定売りを招きましたが、理由はそれだけではありません。潤沢な投資資金がファンドを通じて金市場に流入したことで、価格のボラティリティが高まっています。特定の国に縛られない無国籍通貨である金は、依然として価値を維持していますが、価格の安定性という点では構造的な変化を遂げています。
10月21日、国際的な指標であるニューヨーク金先物（主要限月）は、前日比250.3ドル（5.7%）安の1オンスあたり4,109.1ドルとなり、1日の下落率としては過去最高を記録しました。10月22日もアジア市場では下落して取引が始まりました。
この下落は、日本の金価格にも影響を与えています。日本最大の金ディーラーである田中貴金属工業は、10月22日午前、金の店頭価格を前日比1,540円（6.6%）安の21,830円と発表した。
金価格は稀な上昇傾向を続けている。8月下旬にトランプ大統領が連邦準備制度理事会（FRB）のティム・クック理事の解任を発表して以来、ニューヨーク金先物価格の上昇モメンタムは強まっている。10月に入って上昇トレンドは加速し、10月7日に1オンスあたり4,000ドルを突破し、わずか2週間後の10月20日には400ドル近く上昇し、史上最高値の1オンスあたり4,398ドルに達した。
日本市場戦略研究所の亀井幸一郎所長は、「売りがさらなる売りを招き、短期間で蓄積された投機資金が一気に崩壊した」と述べた。
米中対立の激化や米地方銀行の信用リスクといった、これまで金価格を押し上げてきた懸念が後退し、売りが先行しやすい状況となっている。しかし、今回の急落は市場環境の変化が大きな要因となっている。これは、上場投資信託（ETF）を通じて金市場に大量の資金が流入したことによる。ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）が世界の金需給動向を調査する統計によると、2025年4月から6月にかけて金の需要は約170トンに達し、総需要の約20%を占めると予測されている。前年の2024年4月から6月にかけては需要がほぼゼロだったことから、投資家の資金配分によって金価格が変動しやすいことが分かる。市場アナリストの豊島逸夫氏は、「金ETFの需要急増は、潜在的な売り要因となっている」と指摘した。銀やプラチナといった他の貴金属も、10月21日に急落した。ニューヨーク市場の銀先物価格は前日比7%、プラチナ先物価格は8%下落した。金と同様に、この急落は投機資金の流出が原因となった。金の「安全資産」としての役割は依然として変わらない。米ドルの信用力低下と地政学的リスクの高まりが引き続き金市場への資金流入を促し、上昇傾向を維持すると多くの人が考えている。しかし、価格安定性に関する異なる見方も浮上している。スイスの金精錬会社MKS PAMPの調査・金属戦略責任者であるニッキー・シールズ氏は、「金価格は今後も大きく変動し続けるだろう」と見ている。
10月21日現在、ロンドン金スポット価格は1オンスあたり4,360.82ドルで取引され、前営業日比2.90%上昇、日中最高値4,381.11ドルを記録しました。国内金価格も上昇し、金T+D先物契約は1グラムあたり996.36元で取引され、前日比2.35%上昇しました。
この急騰により、2025年の金価格の累計上昇率は60%を超え、1979年以来の大幅な上昇となりました。金価格を押し上げる3つの要因、すなわち連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待、世界の中央銀行による金購入の急増、そして地政学的リスクが相まって、貴金属市場の状況は大きく変化しています。
金市場は10月第3週に目覚ましい動きを見せました。 10月19日から21日にかけて、金価格は一連の急騰を記録しました。
10月19日、金スポット価格は4,247ドルで安定しましたが、翌日（10月20日）には爆発的な上昇を見せました。ニューヨーク市場の終盤取引では、スポット金価格は1オンスあたり104.81ドル急騰し、日足では2.47%上昇し、4,355.72ドルで取引を終えました。
金価格の記録的な上昇を牽引しているのは、3つの要因です。
金価格上昇の主な要因は、FRB（連邦準備制度理事会）による利下げ期待です。CMEの「FedWatch」ツールによると、市場は10月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を95.67%、12月にさらに利下げが行われる確率を94.64%と予想しています。
華安基金のアナリストは、「低金利環境は、無利子金保有の機会費用を大幅に削減し、金市場への資金流入を継続的に促している」と指摘した。
世界の中央銀行による金購入の急増は、金価格を力強く支えている。世界金協会（WGC）のデータによると、世界の中央銀行は2025年の最初の3四半期に890トンの金を純購入しており、これは1979年以来の最大の増加幅である。
中国人民銀行は11ヶ月連続で金保有量を増やしており、9月末時点で金準備は7,406万オンスに達した。調査対象となった中央銀行の95%は、世界の中央銀行が今後12ヶ月間、金保有量の増加を続けると予想している。
地政学リスクも金価格を押し上げている。米国の20日間にわたる政府閉鎖により、主要な経済指標の発表が遅れ、経済の不確実性が高まっている。米中貿易交渉の不確実性が続く中、中東紛争の激化も相まって、安全資産としての資金が金市場に流入している。
世界の中央銀行は、伝統的な準備資産に対する構造的な懸念を反映し、金保有量を過去最高水準で増加させている。国際通貨基金（IMF）のデータによると、2025年第2四半期末までに世界の外貨準備に占める米ドルの割合は56.32%に低下し、1995年以来の最低水準となった。
公式通貨金融機関フォーラム（OMFIF）の報告書によると、5兆ドルの資産を運用する世界75の中央銀行のうち、3分の1が今後1～2年で金準備を増やす計画で、これは過去5年間で最高水準となる。
現地時間15日、国際金価格は上昇傾向を維持した。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ期待の高まりと、世界的な貿易摩擦を背景とした安全資産としての需要増加が背景にある。ロンドン金スポット価格は、1オンスあたり4,200.23ドルの史上最高値を更新した。ニューヨーク金先物価格は1オンスあたり4,200ドルを超えた。北京時間15日午後3時10分現在、ロンドン金スポット価格は1オンスあたり4,200.14ドルで、前日比1.4%上昇した。
ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYME）の12月限金先物は、1オンスあたり4,218.21ドルで、前日比1.32%上昇した。今年に入ってからは、地政学的・経済的な不確実性、連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ観測、世界の主要中央銀行による金購入の急増、そして金ETFの保有量増加といった要因が、国際的な金価格の55%を超える高騰につながっています。バンク・オブ・アメリカとソシエテ・ジェネラルのアナリストは最近、金価格が2026年までに1オンスあたり5,000ドルに達すると予測し、スタンダード・チャータード銀行は来年の平均金価格予想を1オンスあたり4,488ドルに引き上げました。
金価格の高騰を受け、銀価格も今年に入って急騰しています。月曜日の終値時点で、ロンドン銀スポット価格は1オンスあたり52.27ドルで取引を終え、年初来で76.53%上昇し、金の累計上昇幅を上回りました。
Appleの待望のiPhone 17 ProとiPhone 17 Pro Maxは、数週間以内に正式リリースされると予想されており、両デバイスに関するリーク情報が続々と出ています。
「Power On」ニュースレターの最新号で、ブルームバーグのマーク・ガーマン氏は、iPhone 17 Proシリーズに「オレンジ」エディションが登場するという噂を認めました。
IT Homeは、iPhone 17 Proシリーズに関する主要な噂をまとめています。
デザイン面では、iPhone 17 Proシリーズはアルミニウムフレームを採用すると予想されており、iPhone 15 ProおよびiPhone 16 Proシリーズのチタンフレーム、そしてiPhone XからiPhone 14 Proシリーズのステンレススチールフレームから一新されます。さらに、背面には新しい「一部アルミニウム、一部ガラス」デザインが採用される見込みです。また、iPhone 17 Proシリーズには、大きな長方形のカメラバンプが採用され、これが大きな特徴となる可能性があります。
ディスプレイに関しては、iPhone 17 Proシリーズはマットな反射防止ディスプレイを搭載する可能性があります。このディスプレイは、現在iMac、MacBook Pro、iPad Proに搭載されているナノテクスチャガラスに類似している可能性があり、画面の反射を効果的に低減し、さまざまな照明条件におけるユーザーの視聴体験を向上させます。
通信性能に関しては、iPhone 17 Proシリーズは、デバイス背面の大きなカメラバンプを囲むように再設計されたアンテナシステムを搭載すると噂されています。この改良により、iPhone 17 Proシリーズの5G、LTE、Wi-Fi、Bluetooth接続が以前のモデルと比較して大幅に向上し、より安定して高速なネットワーク体験がユーザーに提供されると予想されます。
カラーバリエーションに関しては、iPhone 17 Proシリーズはダークブルーのカラーバリエーションに加え、銅のような新しいカラーバリエーションを採用し、よりパーソナライズされた選択肢を提供します。
バッテリー駆動時間に関しては、iPhone 17 Pro Maxはわずかに厚みのあるデザインで、より大きなバッテリーを搭載できます。噂によると、iPhone 17 Pro Maxのバッテリー容量は5000mAhを超えると予想されています。
チップ性能に関しては、iPhone 17 ProシリーズにはAppleの次世代A19 Proチップが搭載されると予想されています。このチップは、TSMCの最新の第3世代3nmプロセスを使用して製造される予定です。現行のiPhoneと比較して、A19 Proチップはパフォーマンスと電力効率において前年比で同等の向上を達成すると予想されています。
メモリ構成に関しては、iPhone 17 ProシリーズとiPhone 17 Airは12GBのRAMを搭載すると噂されています。iPhone 16シリーズの8GB RAMと比較して、このアップグレードはApple Intelligence機能とマルチタスク性能を大幅に向上させるでしょう。
カメラ構成に関しては、iPhone 17シリーズの4つのモデルすべてに、iPhone 16シリーズの12メガピクセル前面カメラから、アップグレードされた24メガピクセル前面カメラが搭載されると予想されています。 iPhone 17 Proシリーズには、アップグレードされた48メガピクセルの望遠カメラが搭載され、iPhone 16 Proシリーズの12メガピクセル望遠カメラと比較して、より鮮明で高品質な撮影体験を提供します。iPhone 17 Proシリーズは、カメラアプリで前面カメラと背面カメラの両方を使った同時動画撮影にも対応し、よりクリエイティブな撮影の可能性を広げます。
冷却に関しては、iPhone 17シリーズの4モデルすべてに、放熱性を向上させるためのメタルクラッドバッテリーやその他の内部設計の改良が採用されると予想されています。Proシリーズモデルには、高負荷時の放熱性をさらに向上させ、安定した動作を保証するベイパーチャンバー冷却システムが搭載されるという噂もあります。
8月21日、横浜で開催された第9回アフリカ開発会議（TICAD9）において、石破茂首相はアフリカとの経済協力強化のための準備委員会を設置すると発表した。この構想は、アフリカ諸国との自由貿易協定（FTA）締結を構想するもので、日本企業のアフリカ進出促進とビジネス環境整備に重点が置かれる。
石破首相は、日本とアフリカ諸国の政府関係者や企業関係者が出席した官民ビジネス対話で演説し、アフリカ連合（AU）による域内自由貿易圏構築への取り組みを称賛し、「日本はアフリカとアフリカをつなぐ強固な架け橋となることを望んでいる」と強調した。
石破首相はまた、デジタル産業とスタートアップ企業の育成が経済成長の加速に不可欠であると述べた。経済協力準備委員会は、日本政府が招聘した民間企業と有識者で構成され、経済協力の有効性と課題を検討する。
現在、日本はアフリカ諸国とFTAまたは経済連携協定（EPA）を締結していません。日本はまずケニアなどの主要国と、そして最終的にはアフリカ大陸全体とFTAを締結することを目指します。日本政府は、関税などの貿易障壁を撤廃することで、日本企業のアフリカ進出を促進していきます。
石破首相はまた、インドや中東諸国との物流ネットワーク構築を目指す「インド洋・アフリカ経済圏構想」についても言及しました。
三菱商事は、ノルウェーのサーモン養殖会社を買収するため、約1500億円を投じる。買収後、同社の生産量は20%以上増加し、世界ランキングは4位から2位に躍進する。サーモンは飼料使用量が少なく、環境負荷も低いタンパク源であり、世界的な需要は拡大を続けている。主要産地が少なく、供給量の増加にも限界があるため、三菱商事は日本の食料安全保障を念頭に、供給源の確保を目指す。
株式譲渡を控えているノルウェーのグリーグ・シーフード社が7月17日に発表した。三菱商事は、ノルウェーの完全子会社でサーモン養殖大手のセルマク社を通じて、グリーグ・シーフード社から養殖事業会社3社の全株式を10月までに取得する予定だ。承継債務を含め、買収総額は約100億ノルウェー・クローネとなる。
買収対象は、ノルウェー北部とカナダ東西海岸の3地域での養殖事業です。三菱商事のサーモン生産量は年間約20万トンから25万トンに増加し、ノルウェーのサルマール社を抜いて世界第2位に躍進します。生産効率の向上などにより、2027年度までに年間生産量を28万トンに引き上げる予定です。その他の日本企業では、三井物産が世界第8位のサーモン養殖会社であるマルチエクスポート社（チリ）の子会社に24.5%出資しました。
三菱商事が2014年に買収したセルマク社は、現在、ノルウェー、カナダ、チリで養殖場を運営しています。買収後10年間で、ノルウェーなどで段階的に生産ライセンスを取得することで、生産量を約10%増加させています。
セルマック社の売上目標は、欧州が40%、北米が30%、アジアが20%、南米が約10%となっています。この比率は今後も大きく変わらない見込みです。また、日本市場や東南アジア市場での販売も強化していきます。買収した事業の純利益は、2027年度に100億円を超える見込みです。今回の買収による利益を加算すると、子会社セルマック社を中心とした養殖事業全体の純利益目標は、2027年度に2024年度の約2.9倍となる400億円を超えることになります。
世界人口の増加や新興国経済の発展に伴い、タンパク質需要は拡大を続けています。サーモンは鶏肉や牛肉に比べて、成長に必要な飼料量が約30%から80%少なく、温室効果ガス排出量が少ないタンパク質源として注目を集めています。
調査会社グローバル・インフォメーションは、世界のサーモン市場が2029年には2024年の1.5倍となる493億ドルに達すると予測している。サーモンはスモークサーモンやグリルサーモンなど、様々な調理法で食べられる。健康志向の高まりや和食の流行を背景に、欧米などの先進国では生サーモンの需要も高まっており、牛肉や豚肉の代替としてサーモンの需要が伸びている。
世界のサーモン生産量のうち、天然サーモンは約2割、養殖サーモンは約8割を占めている。養殖は海水温が低く波の小さい国に限られている。世界の養殖サーモン生産量の約3割を占めるチリは現在、大規模生産ライセンスの新規発行を行っておらず、約5割を占めるノルウェーは約2年に1度のペースで発行している。需要の増加に供給が追いつかず、権利の取得が困難になっている。
主力の養殖アトランティックサーモンは、需要の拡大により過去20年間で価格が3倍に上昇しました。業界関係者は「サーモンは代替品のない商品」と語り、トランプ政権による米国での（関税）政策実施後も、ノルウェーとチリから米国への輸出関税は増加しましたが、米国市場では両国産サーモンの販売は依然として好調です。
しかし、養殖事業は販売価格の変動や病気などのリスクを抱えており、生産量の変動も大きいです。三菱商事によるセルマク買収後、セルマクは3度も最終損失を出しました。同社は寄生虫除去のためのレーザー装置などの病気対策も導入し、生産の安定化に努めています。安定した生産体制を確保・維持するため、買収対象企業においても同様の対策を講じる予定です。
中国税関総署は、ホタテ、マグロ、イカなど449種の日本産水産物の輸入を承認しました。中国税関総署は、7月17日までに公式ウェブサイトで輸入承認品種リストを発表しました。日本産水産物の輸入再開に向けた手続きが進められています。
中国税関総署は7月11日、北海道と青森県に拠点を置く日本企業3社に対し、中国への供給に必要な登録を承認しました。その後、輸入承認品種リストが発表されました。日本の輸出業者は、日本政府機関が発行する放射性物質検査証明書と原産地証明書の提出も求められています。
中国政府は7月6日、東京電力福島第一原子力発電所の放射性処理水の放出により停止されていた日本産水産物の輸入を再開すると発表した。対象は日本国内37都道府県産の水産物で、福島県や東京都など10県は含まれていない。
関連ニュース：
中国、福島県を含む10県を除く日本産水産物の輸入を再開
中国政府は6月29日、東京電力福島第一原子力発電所の処理水放出の影響で停止していた日本産水産物の輸入を同日再開したと発表した。対象は、福島県や東京都など10県を除く日本国内37都道府県産の水産物である。
この決定は、日中両政府が5月に輸入再開と関連手続きの促進で合意したことに基づく。中国税関総署の発表によると、日本側は事前に水産物加工施設などの情報を中国側に届け出る必要がある。輸出される製品は、ロットごとに放射性物質の検査を受け、安全証明書を添付しなければ輸出できない。
輸入が現在も禁止されている地域には、福島県、宮城県、茨城県、栃木県、群馬県、埼玉県、千葉県、東京都、長野県、新潟県の10県が含まれます。2011年の福島第一原子力発電所事故以降、中国政府は上記10県産の水産物の輸入を禁止しただけでなく、これらの県産の食品の輸入も全面的に禁止しました。
2023年8月、日本が処理水の排出を開始したことを受け、中国は日本産水産物の輸入を全面的に禁止しました。日本政府は首脳会談などで再三にわたり輸入再開を求めていますが、中国側は応じておらず、両国間の未解決問題となっています。
石油輸出国機構（OPEC）は火曜日に発表した7月の月次報告書で、世界の国内総生産（GDP）は5月と6月の予測通り、2025年に2.9%、2026年に3.1%成長すると予測した。
OPECは、この予測は今年上半期の世界経済の「健全な成長」に基づいていると指摘した。
OPECはまた、前回の報告書で示した数値を再確認し、米国では2025年に1.7%、2026年に2.1%、日本では2025年に1.0%、2026年に0.9%、ユーロ圏では2025年に1.0%、2026年に1.1%の成長率を予測した。中国では2025年に4.6％、2026年に4.5％、インドでは2025年と2026年の両方で6.5％、ブラジルでは2025年に2.3％、2026年に2.5％、ロシアでは2025年に1.8％、2026年に1.5％となる。
国立がん研究センターなどの研究チームは、「オプジーボ」などのがん免疫療法薬の効果を高める腸内細菌を発見し、マウスを使った実験でその効果を確認しました。がん免疫療法薬は効果を発揮するものの、効果が現れるのは患者の20～30％程度とされています。この腸内細菌を活用すれば、ほとんどの患者に効果を発揮すると期待されます。
研究成果は7月15日、英国科学誌「ネイチャー」に掲載されました。
「オプジーボ」や「キイトルーダ」などのがん免疫療法薬は、免疫細胞の抑制機構を取り除くことでがん細胞への攻撃力を高めます。しかし、効果が現れるのは患者の20～30％程度とされています。世界各国では、薬を服用する前にどの患者に効果があるかを予測できる技術の開発や、薬効向上のための研究が進められています。
日本の研究チームはまず、がん免疫療法薬を使用した肺がんと胃がんの患者50人の糞便を調べた。その結果、がん免疫療法薬が効果を示した患者では、「ルミノコッカス科」の腸内細菌の割合が高いことがわかった。この腸内細菌を詳細に分析した結果、これまで知られていなかった新しいタイプの腸内細菌「YB328」を発見した。
YB328の機能と特性を調べるため、研究チームはがん免疫療法が効果を発揮しなかった患者の糞便をマウスに移植し、マウスにがん免疫療法とYB328を投与したところ、マウスの腫瘍が縮小することを確認したという。研究チームはYB328ががん免疫療法の効果を高める可能性があると考え、遺伝子解析や細胞実験を行い、その詳細なメカニズムを解明した。
その結果、YB328が免疫システムの司令塔とされる「樹状細胞」を刺激・活性化することが示された。樹状細胞は、がん細胞のマーカーを攻撃任務を担う免疫細胞に伝える働きを持っています。YB328によって活性化された樹状細胞は、がん組織の近傍へ遊走し、免疫効果を高める可能性があると言われています。
YB328は日本人の約20%の体内に存在すると報告されています。記者会見で、国立がん研究センター免疫変換研究分野の西川博善分野長は、「ゲノム配列の観点から、YB328は非常に安全です。がん免疫療法が効果を発揮しない患者への治療効果が期待できるだけでなく、既に治療効果が得られている患者への治療効果をさらに高めることも可能になります」と説明しました。国立がん研究センターが設立したスタートアップ企業を通じて実用化を目指す予定です。
腸内フローラと様々な疾患、老化、免疫、脳機能などとの関連性はますます明らかになりつつあり、国内外で活発に研究が行われています。 6月には、国立がん研究センターを含む国際研究チームが、日本人の大腸がんの半数が腸内細菌が産生する毒素に関連している可能性があると報告しました。7月には、英国ケンブリッジ大学が、腸内細菌の一部が有機フッ素化合物（PFAS）を吸収し、体内の毒素排出を促進する可能性があるとする研究を発表しました。